streda 9. mája 2012

Diverzifikácia zlyhala


Dve  tepelné mapy zo štúdie HSBC ukazujú risk-on a risk-off (RORO). Prvá mapa ukazuje koreláciu pred začatím finančnej krízy a druhá mapa ukazuje koreláciu rovnakých aktív po začatí krízy.



Červenou farbou je označený vzťah bližšie k 1.0 a modrá ukazuje koreláciu bližšie k -1.0. Pred obdobím finančnej krízy vidíme, čo by sme očakávali v normálne fungujúcom trhu.  Každá trieda aktív má dokonalý vzťah sama so sebou, ktorý je označený diagonálou z ľavého horného rohu k pravému dolnému.

Po finančnej kríze vidíme výbuch korelácie. Zdá sa že všetko sa pohybuje spoločne. Výnimkou ostávajú akcie a dlhopisy v dôsledku poklesu úrokových sadzieb.

To všetko znamená, že tradičné diverzifikačné opatrenia je ťažšie dosiahnuť.

Žiadne komentáre:

Zverejnenie komentára